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钱坤晨会180212

发布时间:2018/2/12 作者:钱坤投资

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重大财经新闻速览

▲去年降成本达1万亿元 今年将继续出台10余项政策措施:中央经济工作会议强调,要大力降低实体经济成本,在降低制度性交易成本、税费成本和要素成本上协同发力。2月11日,国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮表示,2017年我国降成本达1万亿元,其中涉企收费减负就达到1700亿元。
【点评】打破地方保护和行业垄断,破除制约物流降本增效和创新发展的体制机制障碍,促进物流业健康发展。

▲发改委多举措保障电煤供应 春节电力供需总体平衡:2月11日举行的国家发改委新闻发布会上,新闻发言人孟玮表示,为应对当前电煤需求大幅增加导致供应偏紧的状况,国家发改委采取了引导重点产煤省和煤炭企业保持煤矿连续生产和稳定供应、完善产能置换指标交易、加强运输协调,将电煤增运作为重中之重等措施,目前电煤供应得到有效保障。
【点评】本周开始,大部地区气温将明显回升,今年华东及南部地区将迎来温暖的春节假期,民用电的需求将受到一定的抑制。

▲开年首月罚没近9亿 贷款违规入楼市等乱象面临严管:伴随新一年各地“1号罚单”纷至沓来,监管层针对银行业务乱象的重拳出击正变成常态。同业、理财的违规操作、违规办理票据业务、资金违规流入股市楼市等成为银行业金融机构“吃”单的高发“罪状”。业内专家表示,2018年银行业监管部门将继续保持高压态势,尤其是对于大案要案,将坚持依法、顶格处罚,不设上限。但在打击存量违规的同时,要严控增量标本兼治。
【点评】银监会向金融机构传递“强监管、严处罚”监管导向,起到“处罚一个,震慑一片”的警示作用。
▲多部委酝酿政策措施落实乡村振兴 推进农村电商等:在今年中央一号文件发布后,各部委也在积极筹划出台相关政策落实乡村振兴战略。记者通过梳理部委公开信息发现,商务部推进的政策重点在农村电商、农产品冷链物流等方面,而国家发改委则瞄准水利等农村基础设施建设、农村人居环境整治等领域。
【点评】在政策推动下,预期农业节水灌溉等项目有望加速上马,从而带动相关公司业务放量。

▲2018消费市场报告:消费量级放大等将成今年3大亮点:预计2018年社会消费品零售总额将突破40万亿元大关、增长10%左右、城乡之间消费差距逐步缩小、全年消费贡献率将保持60%以上的高位。中国国际贸易促进委员会研究院近日发布的《2018年中国消费市场发展报告》对今年中国消费走势进行了全面解读,消费量级放大、增长质量提升、对经济发展作用增强或将成为今年消费的3个突出亮点。
【点评】2018年,在创新型产品消费和服务消费的带动下,中高端消费在中等收入群体中渗透率会越来越高,从而进一步提升中国消费规模的量级。

▲深交所:发布未来三年发展规划 剑指世界一流交易所:深交所近日制定发布《深圳证券交易所发展战略规划纲要(2018-2020年)》,致力于打造国际领先的创新资本形成中心,建成世界一流证券交易所,更好服务国家经济社会发展全局。这是深交所首次正式对外发布战略规划纲要,提出了深交所未来三年的指导思想、发展目标和重点任务,旨在完善市场顶层设计,增强市场发展信心,凝聚市场各方力量,共同促进深市多层次市场健康稳定发展。
【点评】在退市机制常态化等方面取得新突破,在监管技术和智能化方面实现新作为,在重大风险防控方面达到新水平。

▲春节持股还是持币? 机构认为持股过年胜率更高:国泰君安从过去10年的历史数据中发现,“持股过年”策略的胜率更高。为此《每日经济新闻》记者也通过对25家私募的问卷调查发现,72%的私募倾向于持股过年,而且持股仓位加高。主要观点是认为节前市场已大幅调整,出现了低位建仓的机会。在市场已释放部分风险的前提下,持股的胜算变高,而经过长期调整的成长股因此也受到了私募的青睐。
【点评】节后股市回暖的可能性非常大,每年春季是做股票的黄金时间。

▲支持新经济企业成长现金分红不要求“一刀切”: 2月5日,上交所召开“上市公司现金分红专项说明会”,以“督促后进、表彰优秀”的方式,进一步引导上市公司增强现金分红意识,为中小投资者回报真金白银。
【点评】实际上,上市公司该什么时候分红、分多少,最终还应落到信息披露上,只有公司将资金安排、投资计划、分红意图尽可能公开透明地传递给投资者,才能让股东树立对公司发展的信心。

▲养老保险“第三支柱”建设将提速 利好资本市场:消息显示,2月6日,人社部、财政部共同组织召开会议,会同国家发改委、国家税务总局、人民银行、银监会、证监会、保监会成立工作领导小组,启动建立养老保险“第三支柱”工作。
【点评】养老保险“第三支柱”建设的启动,不仅有助于为政府分担社会养老、医疗压力的重任,同时也有利于推动商业养老保险驶入增长快车道,同时亦利好资本市场。

▲战略性新兴产业政策有望持续发力 :国家发改委新闻发言人孟玮11日在发布会上透露,今年发改委将采取更有力的措施,落实好“十三五”战略性新兴产业发展规划,组织实施一批新兴产业重大工程,并加快推进互联网、大数据、人工智能与实体经济深度融合。
【点评】接近发改委的专家向记者表示,今年围绕战略性新兴产业的发展,发改委一定会有更多政策助力。

国外市场信息

美股:美东时间2月9日16:00(北京时间2月10日05:00),道指涨330.44点, 1.39%;标普500指数涨38.55点, 1.49%,纳指涨97.33点,1.44%。

欧股:欧洲泛欧绩优300指数收跌1.66%;英国富时100指数收跌1.12%;德国DAX指数收跌1.28%;法国CAC指数收跌1.46%;西班牙IBEX指数收跌1.12%。

金:纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格收跌3.30美元,跌幅0.3%,收于1315.70美元/盎司,盘中最高上涨至1325美元。本周黄金期货价格下跌约1.6%,为12月8日以来的最大单周跌幅。

原油:纽约商品交易所3月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌1.95美元,或3.2%,收于59.20美元/桶,为12月22日以来最低收盘价。

(来源:新浪网 )

行业聚焦

▲蚂蚁金服计划新一轮50亿美元股权融资、估值超1000亿美元:有消息称,蚂蚁金服计划通过发行新股最多筹资50亿美元,估值可能超1000亿美元。目前,蚂蚁金服在委任顾问处理融资事宜,预计融资会在未来几个月完成。(来源:中证投资)
【点评】事实上,蚂蚁金服融资被外界视为IPO前奏,这也是中国企业上市前愈发普遍的做法,目的是为建立估值,并拓宽投资者基础。新朋股份(002328)、合肥城建(002208)。

▲原油期货“破茧而出” 提升中国的石油定价权:2月9日,中国证监会宣布------经过周密准备,原油期货上市的各项工作已经基本完成。综合考虑各方因素,原油期货将于2018年3月26日,在上海期货交易所子公司------上海国际能源交易中心挂牌交易。(来源:中证投资)
【点评】人民币原油期货推出后,中国整个商品期货交易量有望再上一个台阶,龙头期货公司将直接受益。上海石化 ( 600688 )、财通证券( 601108 )、中国中期( 000996 )、弘业股份( 600128 )、浙江东方(600120)。

▲富士康IPO预披露、拟在上交所上市:富士康工业互联网股份2月9日晚在证监会网站预披露招股说明书(申报稿),拟在上交所上市。公司控股股东为中坚公司(发行前持股比例41.14%)。中坚公司为一家投资控股型公司,由鸿海精密间接持有其100%的权益。募集资金用途为工业互联网平台构建、5G及物联网互联互通解决方案等。公司主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务。(来源:中证投资)
【点评】2017年归母净利润158.68亿元,2016年为143.66亿元。安彩高科( 600207 )、宇环数控( 002903 )、京泉华( 002885 )、胜宏科技( 300476 )。

▲阿里入股居然之家 新零售进入跨界融合新阶段:主营家居建材连锁的居然之家11日宣布引入逾130亿元战略投资。其中,阿里巴巴及关联方投资约54.53亿元,以获得居然之家15%的股份。这不仅是国内家居业今年首单百亿级战略融资,也为阿里的新零售战略开辟了一条新战线。至此,阿里形成了覆盖快消商超、服饰百货 、餐饮美食、家装家居的新零售全业态布局。 (来源:上海证券报) 
【点评】新零售从单点破局,已发展到跨界融合、全产业聚力的新阶段。不仅是阿里,腾讯也在近期接连牵手永辉超市、步步高、海澜之家,将触手延伸至服饰百货的垂直场景。美凯龙( 601828 )、家家悦( 603708 )。

▲药品网络销售管理征求意见 连锁药店价值提升:国家食药监总局网站近日披露,《药品网络销售监督管理办法》公开征求意见。办法明确监管部门按照“线上线下一致”的原则监管,通过网络向个人消费者销售药品仅限连锁药店企业,并禁止向个人网络销售处方药。另外,近日《关于零售药店分类分级管理试点的指导意见》也开始征求意见。   (来源:上海证券报)
【点评】国泰君安认为,上述政策落地有望使目前的网络售药市场得到规范,连锁药店龙头凭借在品种资源、物流配送、门店网络、药学服务等方面的优势,将在药品网络销售中占据优势,并受益于未来处方药外流带来的市场扩容机遇。一心堂(002727)、老百姓(603883)。

▲氢能及燃料电池 产业联盟成立 行业发展或提速:中国氢能源及燃料电池产业 创新战略联盟11日在北京正式成立。这将全面助力提升我国氢能和燃料电池技术的市场成熟度和国际竞争力,也预示着中国氢能及燃料电池产业开始进入规范与加速发展新时期,打造“氢能社会”的进程将提质提速。 (来源:上海证券报)
【点评】国金证券认为,随着产业化进程的加速,2018年或成燃料电池行业景气高峰的起点,可以分别从产品的陆续下线、基础设施的不断完善、政策的相继落地三方面关注行业发展。富瑞特装( 300228 )、雪人股份( 002639 )、大洋电机 ( 002249 )、长城电工( 600192 )。

▲风口已至 住房租赁政策红利或加速释放:年初以来,有关长租公寓的利好催化剂不断。周末国内中高端长租公寓服务平台“公寓家”表示,2018年将启动上市工作;日前《广州市房屋租赁管理规定》列入今年度立法计划,拟对“购租同权”作出法律层面的明确和保障。(来源:中证投资)
【点评】参与各方均凭借自身比较优势切入住房租赁领域。未来,房企、互联网公司、金融机构存在巨大的合作空间。世联行( 002285 )、昆百大A( 000560 )、市北高新( 600604 )、三六五网( 300295 )。

▲新能源车产销持续放量 关注电池上游:中国汽车工业协会发布的2018年度1月份汽车产销数据显示,1月份新能源车产销量分别为40569辆和38470辆,同比增长分别为460%和430.9%。主要新能源车企业绩亮眼,比亚迪新能源车1月销售7151辆,同比增长1082%;福田汽车1月新能源车销量同比49.51%。江淮汽车1月纯电动乘用车销量环比增长94.57%。(来源:中证投资)
【点评】从包含车型来看,平均续航里程大幅提升,意味着高能量密度电池需求强劲,锂电池产业链上游高景气度有望延续,可关注赣锋锂业(002460)、上汽集团(600104)。

▲苹果增加国内FaceID模块供应商 产业链迎机遇:据外媒报道,为保证FaceID系统的3D传感模块供应,苹果今年将新增两家中国供应商。FaceID是一套面部识别系统,是iPhoneX的标志性功能之一。据悉,苹果计划为今年尚未面世的三款新iPhone都配备FaceID系统。消息人士表示,LG Innotek仍将是FaceID传感模块的主供应商,同时中国二级供应商将生产剩余模块。(来源:中证投资)
【点评】苹果每年能够售出超过2亿台iPhone,在智能手机产业链中的影响举足轻重。目前人脸识别、虹膜识别、3D感知技术为下一代智能设备技术主流发展方向之一,提前布局相关产业链公司将赢得智能手机面向3Dsensing领域发展的重要机遇。联创电子(002036)、水晶光电(002273)、欧菲光(002456)。

▲国家物流枢纽建设提上日程 行业景气不减:2月11日国家FGW就宏观经济运行情况举行发布会。FGW新闻发言人孟玮表示,2018年,国家FGW将继续下大力气推进物流降本增效,重点开展三方面工作:1)在物流领域简政减税降费方面陆续出台10余项政策措施;2)编制国家物流枢纽布局和建设规划,推动构建国家骨干物流基础设施网络,发挥物流基础设施网络对经济高质量发展的支持保障作用;3)开展物流降本增效综合改革试点,打破地方保护和行业垄断,破除制约物流降本增效和创新发展的体制机制障碍,促进物流业健康发展。(来源:中证投资)
【点评】上月国办一号文力促电商物流协同发展,文件要求“强化规划引领,完善电子商务快递物流基础设施”,加上此次FGW着重强调推进物流降本增效,2018年物流行业发展有望进一步提速,现有龙头有望跑赢行业。韵达股份(002120)、广汇物流(600603)。

▲俩会召开在即 关注各地自贸区改革新动向:2月9日,中国人民银行上海总部召开工作会议,会上提出,加强上海自贸区金融改革和国际金融中心建设联动,持续深化金融改革创新。四川自贸区方面,去年底四川省ZF出台试点方案,明确在四川自贸试验区试点开展99项“证照分离”改革事项。近日,浙江省相关职能部门联合召开“证照分离”改革试点工作推进会,浙江全省2018年中国(浙江)自由贸易试验区和27个国家级区将全面实施“证照分离”改革,着力解决企业“办照易办0证难”“准入不准营”等突出问题,探索行政审批制度新机制、新模式,并力争在浙江全省形成可复制可推广的经验。(来源:中证投资)
【点评】自贸试验区作为对外开放的重要实践,有望进一步迎来政策加码,特别是节后2018年全国俩会即将召开,新形势下的对外开放预计将会有新的举措。宁波港(601018)、锦江投资(600650)。

▲中广核电力启动A股IPO计划 :2月11日,中广核电力公告,拟申请A股发行。公司董事会已于当日通过了建议A股发行方案,该方案将提呈临时股东大会、H股股东大会及内资股股东大会审议批准。
【点评】在2015年,中国核电行业已完成了第一次整合:中电投与国核技合并为国家电力投资集团‘国核技成为国家电投下属公司。加上中广核集团和合并后的新中核集团,构成鼎立之势。中核科技(000777)、中国核电(601985)、中国核建(601611)、中广核技(000881)。

公司热点

▲鸿利智汇(300219)签署战略合作协议 合作方将增持公司不低于10%股份:鸿利智汇公告,公司于2月9日与和谐浩数投资、张家港管委会、悦丰金创签订战略合作协议,各方围绕LED车灯行业进行项目、资本层面全方位合作,推动LED车灯领域产品升级。此外和谐浩数投资或其指定关联方和悦丰金创将联合成立或利用现有产业投资基金,在未来6个月内收购公司股份,增持比例不低于公司总股本的10%。(来源:中证投资)
【点评】本协议的签订后如顺利实施,可以通过内生式成长、外延式扩张相结合地方式,进一步扩大市场份额,提升公司竞争优势,进一步加强公司可持续发展能力和核心竞争力。

▲国星光电(002449)小间距业务进入快速增长期:受益小间距led行业高景气,国星光电小间距业务进入快速增长期。公司是LED显示屏器件国内龙头,其中小间距系列产销量稳居全球第一。受益于商业显示和安防等下游的持续增长,公司小间距LED业务发展快速,根据目前行业的发展态势,小间距LED的景气程度将会得以持续,2020年之前都有望保持高速增长。(来源:证券时报)
【点评】去年下半年,公司与浙江省海盐县ZF签订投资意向书,拟投资10亿元建设外延、芯片及封装应用项目,目前正在积极推进中。

▲苏宁易购(002024)拟不超10亿元回购公司股份用于实施股权激励:苏宁易购9日晚间公告,公司拟使用税后利润以集中竞价交易方式回购公司股份用于实施股权激励,回购总金额不超过人民币10亿元,回购股份成本价格不超过16元/股。(来源:新浪网)
【点评】假设在回购资金总额不超过人民币10亿元、回购股份成本价格不超过16元/股的条件下,则预计公司本次回购股份数量约为6,250万股,占公司总股本比例约0.67%。回购股份的期限为自股东大会审议通过方案起不超过3个月。

▲康达新材(002669)子公司签订不少于10亿元贸易协议:康达新材2月11日晚间公告,公司的全资子公司康达新能源2月8日与某军工电子通信领域企业签订协议,该协议为年度贸易协议,康达新能源为其提供电子通信领域设备。此次项目合作总金额计划不少于10亿元,计划分期执行,第一期的销售合同金额不少于1.5亿元。(来源:新浪网)
【点评】若该合作进展顺利,将对公司2018年的经营业绩产生较为积极的影响。

券商晨报精华

【招商证券】      合兴包装(002228)业绩落于预告上沿,单季度净利率触底回升

事件:
    公司公告业绩快报,17 年全年实现营业收入63.2 亿元,同比增长78.51%;归母净利润1.54 亿元,同比增长49.54%。Q4 单季度实现营收20.4 亿元,同比增长91.91%,归母净利润0.51 亿元,同比增长54.55%,业绩落于预告上沿。

评论:

1、原材料价格波动叠加环保趋严,龙头包装公司竞争优势凸显
  一方面,16 年四季度以来公司主要原材料箱板瓦楞纸价格呈现上涨趋势,17 年5 月开始废纸进口额度审批额度趋近,18 年1 月开始禁止混合废纸的进口,18年3 月开始将进口废纸混杂物质量标准从1.5%提高到0.5%。另一方面,随着环保政策持续严格,小型包装厂逐渐退出,公司凭借龙头议价力较为及时的传导了涨价成本,同时在原纸供应较为紧张的时期能够保证客户供应,为公司开辟战略客户提升了竞争力,助力公司收入端高增。

2、四季度单季盈利能力触底回升,原材料波动下公司产品价格稳定
  净利率方面17 年Q1-Q4 为2.4%,较16 年下降1.1 pct,Q4 单季度净利率2.5%,同比下降0.6pct,环比提升0.7pct。17 年四季度箱板纸均价为5542 元/吨,环比三季度上涨12.10%,同比16 年四季度上涨57.75%。17 年四季度瓦楞纸均价为4629 元/吨,环比三季度上涨11.00%,同比16 年上涨51.30%。在原材料波动的背景下,公司产品价格保持稳定,积极提升管理和运用存货进行调整。

3、外延收购助力业务扩张,新业务领域展开在即,维持“强烈推荐-A”评级。
  公司目前拥有30 多个生产基地,通过参与设立产业并购基金,收购了国际纸业在国内15 家和东南亚4 家工厂,并购整合成为公司提升市占率的重要方式。公司非公开发行股票已完成,拓展IPS 和 PSCP 两大核心增量业务,从传统产品纸箱的供应商向整体包装服务商转变,定增价格4.37 元,目前倒挂13%。预计公司17-19 年净利润分别为1.50、2.36、3.45 亿元,同比增长46%、57%、46%,对应当前市值PE 分别为27.2、17.3、11.9 倍,维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示:PSCP 平台推广低于预期,包装纸价超预期持续上涨。

 

【东吴证券】  东方国信(300166)设立工业互联网子公司,政府优惠政策推动工业企业加速上云

事件: 公司公告称, 拟以自有资金在广东省中山市设立全资子公司, 从事工业互联网公共服务平台的研发和拓展。

投资要点:

公司前瞻布局工业板块, 设立工业互联网子公司助力抢占行业制高点。 目前我国工业互联网存在大型企业两化融合深度不够、小型企业信息化投入资金不,以及标准不统一、管理不透明、宏观管控单一等问题, 未来市场需求巨大,且在国家相关重磅政策下发后热潮涌动。根据公告,到 2020 年我国工业互联网占整体物联网市场规模将达 22.5%,未来 15 年我国工业互联网市场规模将达 1.8 万亿美元。 公司在 2017 年 12 月已经发布工业互联网平台 Cloudiip,该平台具备近 200 个可复用的微服务,同时基于 Cloudiip 启动工业互联网开发者生态计划。 公司在广东省中山市设立子公司,从事工业互联网公共服务平台的研发和拓展, 一方面, 结合广东省的区域和信息化起点高的优势,有助于公司进行深入探索,完善工业板块业务体系;另一方面,有望基于中山市的成功经验,向广东省其他地区乃至全国进行复制和推广,助力公司抢占行业制高点。

广东省大力发展工业互联网, 行业优惠政策有望不断落地且超市场预期。2017 年以来, 我国制造大省浙江和江苏,相继出台推动企业上云政策, 浙江省启动“十万企业上云计划”,江苏省推出“ 1+30+300”工程。 广东省作为我国另一大制造大省,也是电子信息和互联网产业应用大省,发展工业互联网是创新发展的必然选择, 同时具有良好的信息化、自动化的基础条件。广东计划用 3 年时间( 2018-2020 年),重点推动 1 万家规模以上工业企业依托工业互联网平台实施数字化、网络化、智能化改造; 推动 20 万家中小企业将信息技术基础设施与业务应用系统“上云”。 2018 年 1 月, 广东省唯一工业互联网产业示范基地建设启动会在黄埔区、广州开发区举行, 标志着广东省在工业互联网领域再跨出一步。 我们认为,随着《关于深化“互联网 +先进制造业”发展工业互联网的指导意见》的持续推进,后续广东省乃至全国各地推动工业互联网发展的优惠政策将不断落地且超市场预期。

维持“买入”的投资评级。 预计公司 2017-2019 年净利润分别为 4.41、5.76、 7.25 亿元, EPS 分别为 0.42、 0.55、 0.69 元, 对应 PE30、 23、 18 倍继续看好公司“大数据+”,尤其是工业领域的发展,维持“买入”投资评级。

风险提示: 工业互联网领域拓展缓慢

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