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财富早报

钱坤晨会170907

发布时间:2017/9/7 作者:钱坤投资


当日复牌


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重大财经新闻速览 


▲方星海:听到了业界对放松期指限制性措施的迫切要求。基金公司代表指出股指期货存在市场参与主体不够多样化、交易限制过度等问题,让我们听到了业界对进一步放松股指期货限制性措施的迫切要求。金融期货发展空间非常大,还有很多工作可以做。
【点评】分析称,A股市场总体运行平稳,市场波动性明显收窄,估值结构渐趋合理,投资者信心逐渐恢复。从当前情况来看,整个市场已具备进一步推进市场化改革、继续适度松绑股指期货的条件。(来源:新浪财经)

▲两融余额突破9500亿元 刷新年内新高。截至9月5日,沪深两市融资融券余额为9568.23亿元,环比增加33.39亿元。至此两融余额已悄然完成七连增,从9274.45亿元抬升至9500亿元之上,不断刷新今年以来的新高。随着A股逐步上攻,投资者的信心与市场风险偏好也在提升。截至9月5日,A股两融余额攀升至9568.23亿元,连续两日站上9500亿元平台,再度刷新年内新高。
【点评】随着A股连续多日站稳3300点平台,市场资金活跃度在不断提升。而作为市场情绪的晴雨表,融资客们也开始行动起来了。(来源:新浪财经)

▲顶层监管“紧箍咒”亮相 私募基金又要大批失联?在经过之前较长一段时间的酝酿之后,有关私募基金行业发展的顶层监管制度8月30日正式亮相。另一方面,随着私募基金管理更趋阳光化,将会有为数不少的私募基金管理人,在对私募牌照的“鸡肋”思维下,逐步退出私募行业。
【点评】分析表示在此背景下,过去多年以来许多所谓“民间高手”直接以“代客理财”思维搭建的“草台班子”,将会首当其冲直接被拦在行业门槛之外。(来源:新浪财经)

▲下半年国企改革吹响集结号 第三批试点名单呼之欲出。下半年以来,国资委推进国企改革的力度明显加大,以一月一会的频率通报改革进展,近期还将就混改情况召开通气会。
【点评】业内人士指出,无论是从政策面还是在操作层面,下半年国企改革进展明显提速,国企改革已吹响集结号,大规模铺开的窗口期即将到来。(来源:新浪财经)

▲全球资金更青睐A股和港股 A股价值安全边际更高。今年以来全球市场中涨幅最大的指数是恒生指数,目前累计涨幅27%。如果延长观察周期,恒生指数从2016年至今涨幅更高达53%。目前,恒生指数已经接近2015年与A股市场几乎同步登顶的高点28588点,显然,全球指数涨幅领头雁就是恒生指数。
【点评】分析称,根据全球市场上半年估值和指数涨幅的统计数据,我们可以发现,A股市场目前较全球多数市场具有更高的价值安全边际。(来源:新浪财经)

▲牛散、产业资本纷纷砸巨资举牌 8个月杀进31家公司。近两年来,随着资本市场的不断成熟,二级市场中“举牌”事件愈加频繁,被举牌公司的投资价值正逐步得到市场认同。2014年以来,A股中被举牌的上市公司就有几百家,其中不乏多次被举牌的公司。随着投资价值得到认可,这其中多数公司的股价也均有靓丽表现。
【点评】多家上市公司的举牌方早已经是资本市场中的“老司机”,在此前就已经持有其他上市公司的股份。(来源:新浪财经)

▲全国自贸区全面推行“证照分离”改革试点。国务院总理李克强9月6日主持召开国务院常务会议,部署在更大范围推进“证照分离”改革试点并再取消一批行政许可事项,使营商环境更加公平公正;确定推进质量认证体系建设的措施,加强事中事后监管提升中国制造品质。(来源:上海证券报)
【点评】会议指出,扩大实施“证照分离”改革,是深化简政放权、放管结合、优化服务改革的重要内容,是提高营商环境竞争力、释放全社会创业创新活力的重要举措。


国外市场信息      
       
  黄金:美国COMEX 12月黄金期货跌5.50美元,跌幅0.4%,报1339美元/盎司
  原油:美国WTI原油10月期货涨0.50美元,或1.03%,报49.16美元/桶。布伦特原油11月期货涨0.82美元,或1.54%,报54.20美元/桶
  美股:道指涨0.25%,报21807.64点;纳指涨0.28%,报6393.31点;标普涨0.31%,报2465.54点。中概股涨幅前十榜单均是低于5美元的中概股,正兴集团及中国汽车物流涨幅居前,均涨逾10%。(来源:东方财富)


行业聚焦

▲国内首个商业化运营加氢站启用氢燃料电池汽车迎风口。人民网9月6日报道,科技部/联合国开发计划署“促进中国燃料电池汽车商业化发展项目”佛山项目启动仪式将于7日举行,项目首期计划投入17-20辆氢能公交车、20-30辆氢能中型客车以及70-80辆氢能物流车参与商业化示范运行,国内首座完全商业化运营的加氢站将投入使用。佛山在国内氢能源汽车商用领域步伐领先,已在佛山(云浮)产业转移工业园引进巴拉德技术建成国内首条商业化燃料电池电堆生产线,所产客车于去年9月用于全国首条氢能源城市公交车示范线路。(来源:证券时报)
【点评】根据新能源补贴新政,纯电动补贴逐步退坡,但燃料电池汽车补贴在2020年前保持不变,大中型客货车达50万元/台。商业化进程加快,氢能源电池汽车将迎来风口。大洋电机(002249)、雪人股份(002639)。

▲京津冀推进装配式建筑行业迎跨越式发展。为加快装配式建筑新技术、新设备、新材料的推广与应用,河北将于9月12-14日在石家庄举办“2017河北装配式建筑博览会暨京津冀推进装配式建筑发展研讨会”。(来源:证券时报)
【点评】9月底前雄安新区规划有望出炉,各项建设将正式启动。京津冀地区必将成为绿色发展的主战场,装配式建筑在河北将实现跨越式发展。鸿路钢构(002541)、东南网架(002135)、太空板业(300344)、富煌钢构(002743)。

▲环氧树脂价格持续走高相关公司有望受益。据卓创资讯监测,近日环氧树脂价格持续走高,主流厂商接连上调报价。液体环氧树脂方面,9月5日华东主产区厂家上调报价100-250元,主流报价17500-18000元/吨,部分地区价格达到19000元/吨,近一个月涨幅近10%。固体环氧树脂方面,9月6日华东固体环氧树脂上调报价100元,主流报价13300-13600元/吨,近一个月涨幅3-5%。黄山部分产区固体环氧树脂上调200元,报价14300-14700元/吨。目前,液体环氧树脂已出现供货紧张现象,部分大厂短期封盘以缓解交货压力,生产商仍有拉涨意向。(来源:证券时报)
【点评】综合来看,在上游原材料的上涨及环保减产的压力下,环氧树脂供需环境有望转好,价格或将维持强势,相关公司盈利将得到改善。宏昌电子(603002)、濮阳惠成(300481)、江山化工(002061)、安迪苏(600299)

▲科技部携手联合国 促进中国燃料电池汽车商业化。9月7日,科技部/联合国开发计划署“促进中国燃料电池汽车商业化发展项目”佛山项目启动仪式暨佛山市南海区新能源汽车(氢能)产业招商推介会将在南海区丹灶镇举行。丹灶很快将运营燃料电池公交车,位于该镇的全国首个全商业化运营的加氢站也将正式投入使用。(来源:中国证券报)
【点评】氢燃料电池的化学反应过程不会产生有害物,无污染;氢燃料电池的能量转换效率比内燃机要高2至3倍。因此从能源的利用和环境保护方面,氢燃料是一种理想的能源,被视为真正的“清洁能源”。大洋电机(002249)、雪人股份(002639)、富瑞特装(300228)、华昌化工 (002274)。

▲北京新机场将与雄安新区衔接 打造京津冀机场群。据新京报报道,首都机场集团总经理刘雪松今日(9月6日)表示,北京未来将形成首都机场、北京新机场“一市两场”的国际航空枢纽格局。新机场建成后,将向大型国际航空枢纽、京津冀区域综合交通枢纽这两个目标发展。他介绍说,将推进新机场与全球主要国家机场互联互通,实现大型国际航空枢纽发展目标;推动京津冀城市民航机场群,与雄安新区衔接,打造成现代化立体式综合客运枢纽,实现区域交通枢纽的发展目标。(来源:中国证券报)
【点评】根据今年3月国家发改委、中国民航局联合发布的《全国民用运输机场布局规划》,北京将与天津、石家庄共同打造京津冀世界级机场群。雄安新区建设将成为打造京津冀机场群的一个新的有力支撑点,必将给通用航空产业带来全方位的机遇。威海广泰(002111)、海特高新(002023)。

▲我国首次钻获温度最高干热岩 或将改写传统能源版图。央视新闻6日消息,我国科学家在青海共和盆地3705米深处钻获236℃的高温干热岩体。这是我国首次钻获温度最高的干热岩体,实现了我国干热岩勘查的重大突破。专家认为,地热资源已成为新能源中的佼佼者,而干热岩又是其中最具应用价值和利用潜力的清洁能源。(来源:中国证券报)
【点评】根据初步测算,地壳中3到10千米深处干热岩所蕴含的能量极其可观,相当于全球石油、天然气和煤炭所蕴藏能量的数十倍。经过初步评价,我国陆域干热岩资源量为856万亿吨标准煤,根据国际标准,以其2%作为可采资源,可采资源量达17万亿吨标准煤。A股相关概念股主要有恒泰艾普(300157)、石化机械(000852)、汉钟精机(002158)、盾安环境(002011)。

▲阿里浙江省共建之江实验室 有望助推人工智能发展。6日,由浙江省ZF、浙江大学、阿里巴巴集团联合共建的新型科研机构——之江实验室在杭州余杭区未来科技城人工智能小镇正式挂牌。实验室将在未来网络计算和系统、泛化人工智能、泛在信息安全、无障感知互联、智能制造技术等五大方向,开展重大前沿基础研究和关键技术突破。力争到2022年,集聚科研人员2万人,打造顶尖科学家、行业衔的创新创业 团队200个,建成一批国际领先的大科学工程和大科学装置,基本形成以信息经济为先导、以杭州城西科创大走廊为平台的“互联网+”全球产业科技创新基地。(来源:上海证券报)      
【点评】浙江大学党委副书记、实验室主任朱世强表示,之江实验室是浙江目前投入规模最大、投资最多的实验室,实验室的建立意义和价值绝不亚于再造一所高水平的大学。从长远来看,之江实验室的设立有望更好地助推我国人工智能产业发展。浙大网新(600797)、恒生电子(600570)。
     
▲环保部推进工业水污染治理 工程及监测类企业迎机遇。环保部近日印发《工业集聚区水污染治理任务推进方案》,要求以硬措施落实“水十条 ”任务。对逾期未完成任务的省级及以上工业集聚区一律暂停审批和核准其增加水污染物排放的建设项目,并依规撤销园区资格。环保部水环境管理司有关负责人6日向媒体通报称,一些地方落实工业集聚区水污染治理任务的进展较慢,距离“水十条”时限要求有不少的差距。“工业集聚区是工业发展的重要载体,建成污水集中处理设施并安装自动在线监控装置,是工业集聚区水污染防治的底线要求。”这位负责人说。  (来源:上海证券报)    
【点评】按照“水十条”的要求,2017年底前,工业集聚区应按规定建成污水集中处理设施并安装自动在线监控装置,京津冀 、长三角 、珠三角等区域提前一年完成,这将给环保工程类企业以及环境监测企业带来市场机遇。博天环境(603603)、博世科(300422)、理工环科(002322)。

▲上市券商8月业绩环比持平中小券商增幅靠前。虽然8月主要股指突破关键点位,且市场日均成交金额明显放大,但上市券商当月业绩却未如业内预料,出现环比大幅增长。截至昨日晚间发稿时,沪深两市共有29家上市券商披露8月财务数据,以母子公司合并口径计算(下同),其合计实现净利润61.3亿元,较上月61.9亿元环比基本持平。(来源:上海证券报)
【点评】关注国泰君安(601211)、中信证券、招商证券、华泰证券等

 

公司热点


▲宝泰隆(601011)拟建设50吨/年物理法石墨烯项目。宝泰隆9月6日晚间公告,公司全资子公司七台河宝泰隆石墨烯新材料有限公司拟建设1条50吨/年石墨烯生产线,项目建设期一年,该项目预计总投资6620万元。(来源:同花顺)
【点评】该项目是公司自主研发的专利技术,在原生产线基础上扩建而成。该项目建成后,宝泰隆石墨烯公司石墨烯产能为150吨/年,其中物理法石墨烯50吨/年、化学法石墨烯100吨/年。

▲三七互娱(002555):上半年新增手游用户3600万 发行市场份额仅次腾讯、网易。9月6日,三七互娱董秘叶威做客证券时报e公司微访谈时表示,三七互娱净利润快速增长的主要原因是手游收入占营收的比重越来越高,手游毛利率是77.77%,带动整体毛利率不断上升。三七互娱在游戏行业强于流量运营和产品运营,游戏市场流量成本持续上升,反倒有利于三七互娱发挥自身优势。(来源:新浪网)
【点评】上半年公司手游新增注册用户合计超过3600万,居于行业领先地位。三七互娱目前在手游发行市场占有份额5.1%,仅次于腾讯和网易。

▲龙蟒佰利(002601)上调硫酸法钛白粉产品价格 年内第六次上调。龙蟒佰利9月6日晚间公告,由于近期钛矿等原材料价格上涨,公司价格委员会研究决定,自即日起,公司硫酸法金红石型钛白粉产品销售价格在原价基础上对国内各类客户上调500元人民币/吨,对国际各类客户上调50美元/吨。(来源:新浪网)
【点评】据统计,这是龙蟒佰利今年第7次披露调价公告,各次调价方向均为向上,其中硫酸法、氯化法钛白粉各调价6次。

▲爱建集团股东均瑶集团增持2.21%股份。爱建集团(600643)6日晚间公告,公司股东均瑶集团于8月4日-9月4日期间,累计增持31,793,853股,占公司总股本比例2.21%,增持平均价格为14.75元/股。截至公告日,均瑶集团持股占比9.30%。(来源:东方财富网)
【点评】均瑶集团本次增持计划自2017年4月18日起12个月内增持不低于3%的公司股份。后续,均瑶集团拟在上述时间内,择机继续增持合计不超过4.98%的公司股份。

▲明家联合(300242)佳兆业郭英成兄弟17.58亿受让公司控股权明起复牌。明家联合晚间公告,控股股东、实控人周建林拟将所持公司全部1.35亿股股份(占总股本的21.25%),通过协议转让的方式转让给佳速网络,转让价格13元/股,总价款17.58亿元,明家联合停牌前报收9.13元,本次交易估算溢价率42%。(来源:东方财富网)
【点评】交易后,公司控股股东将变更为佳速网络,实控人将变更为郭英成、郭英智兄弟。公司股票7日起复牌。经查,郭英成、郭英智及郭俊伟兄弟为佳兆业控股股东。

▲拟剥离海产养殖业务壹桥股份(002447)将专注泛娱乐主业。停牌四个月后,壹桥股份重大资产出售暨关联交易预案出炉,公司拟出售原先海产养殖主业,实际控制人斥资15亿元将照单全收,上市公司主营业务也将有双主业变更为泛娱乐行业单主业。(来源:上海证券报)
【点评】此次交易完成后,公司保留海珍品育苗业务部分固定资产,将主要通过继续持有壕鑫互联55%股权和中诚逸信80%股权,从事移动游戏业务。壹桥股份表示,公司将根据未来发展需要,适时以包括但不限于对外投资、收购兼并等方式,积极培育和开拓发展空间更大的移动游戏业务。

 

券商晨报精选


【国开证券】埃斯顿(002747)核心技术优势突出,双轮驱动前行

    中期业绩高增长,机器人板块收入占比提升。2017 年上半年,公司实现营业收入 4.19 亿元,同比增长 71.46%,归母净利润4011.74 万元,同比增长 79.56%;基本每股收益 0.05 元。2017H1,公司工业机器人及智能制造系统业务收入同比增长274.25% 至 1.69 亿元,毛利率同比上升 0.73 个百分点至26.05%,收入占比由去年同期的 18.43%上升至 40.23%。
    双轮双核驱动,公司驶入发展快车道。公司以智能装备核心控制功能部件业务为基础,着力发展工业机器人及智能制造系统业务。公司数控系统业务在锻压金属成形机床领域市场占有率达到 80%, 运动控制及伺服系统产品正处于高速发展阶段, 2017H1 同比增长 50%以上。 2017 年上半年,公司工业机器人及智能制造系统业务延续爆发性增长态势,公司目前机器人产能为 2000 多台套, 2016 年公司机器人销售量超过1000 台套,预计 2017 年销售量翻番。
    注重研发投入,保障公司长远发展。 2017H1, 公司研发费用达到 3921 万元,占当期营业收入比为 9.35%,从历史上看,公司近年来研发投入资金规模稳步上升,较高的研发投入占比彰显了公司对于技术创新的重视程度。公司拥有国际一流技术人才领军的机器人及智能核心功能控制部件研发团队,王杰高博士为本届 IFR 执行委员会唯一的中国企业委员。公司还拥有海外机器人和智能制造方面的技术专家支持团队,为公司进行自主研发、技术创新提供保障。
    技术实力领先,高自主化率解决行业痛点。公司拥有全系列工业机器人产品,高端应用的六轴机器人占公司总销量的 80%以上;公司是国内为数不多的具有自主技术的控制器、伺服系统、减速装置等机器人核心零部件的机器人企业之一,在成本控制方面具备先天优势。
    外延式发展加速公司成长, 协同效应显现。 公司收购英国 TRIO,其运动控制器与公司现有交流伺服产品可以实现无缝对接,公司由核心控制功能部件生产商转化为行业高端运动控制解决方案提供商。通过入股 BARRETT,公司一方面可以掌握一体化微型伺服微系统关键技术,为进军高端伺服应用领域包括为服务机器人提供核心零部件奠定基础,另一方面可以布局人工智能领域,助力公司进军人机协同机器人和智能机器人,全面提升公司机器人产品线核心竞争力。
    风险提示。并购和业务整合风险;机器人行业市场竞争加剧的风险;国内外二级市场系统性风险。


【民生证券】海通证券(600837)业务均衡营收稳健,直投与资管表现亮眼-170830
   一、事件概述
  海通证券发布2017 年中报:公司上半年实现营业收入128.14 亿元,同比增加6.08%;实现归母净利润40.23 亿元,同比下降5.65%。报告期内EPS 为0.35 元/股,同比下降5.41%。证金公司二季度末持有海通证券5.74 亿股,成为公司第二大股东。
  二、分析与判断
  经纪业务客户数量快速增长,投行收入增长近二成
  2017 年上半年,公司保持了稳定提升的业绩表现,各项财务和业务指标保持行业前列水平。经纪业务新增客户数78.7 万户;e 海通财用户数达到1,600 万,较去年同期增长109%;新增港股通客户数6,793 户,港股通总交易量863 亿元,市场占比10.26%。
  上半年公司持续引进优秀人才,扩充投行团队。投行业务实现利润总额7.19 亿元,占比12.4%。完成IPO 承销项目18 家位居行业第二,在会项目36 个,行业排名第三,企业债承销金额81.8 亿元,行业排名第二;公司债承销金额279 亿元,市场排名第三。
  直投业务营收增幅达146%,资管业务营收同比超七成
  上半年,公司直投业务营收表现抢眼,长期累积的项目成熟并进入收获期,实现利润总额11.97 亿元,占比20.6%。报告期内退出投资项目9 个,4 个完全退出,包括2 个IPO 上市,2 个IPO 过会待发;其余5 个部分退出。截止至报告期末,海通资管公司、富国基金和海富通基金资产管理总规模达到1.2 万亿元。公司资产管理业务实现利润总额6.11 亿元,占比10.5%,营收同比增长达到73.41%。
  国际化水平行业领先,境外业务优势明显
  报告期内,公司在境外14 个国家或地区设有分行或子公司,海外业务实现利润总额1.12 亿元;收购并整合海通国际证券、海通银行,设立自贸区分公司;海通国际证券股权融资、G3+CNH 发行规模行业领先;成为首家香港A 组(交易量前14位)的中资券商;自贸区分公司成为首批加入自贸区FTU 体系的证券机构,实施了国内券商首单FT 项下跨境融资项目。
  融资380 亿元增强资本实力,注资子公司推动分拆上市
  上半年,公司通过公司债、欧元债、短融、黄金远期交易、转融资、银团贷款等方式筹措资金380 亿元,资本实力显著增强,总资产和净资产继续保持第二位。5 月27 日,海通恒信整体变更为股份有限公司,注册资本达到人民币70 亿元,已获证监会对行政许可申请受理和香港联交所上市申请批准,并完成向香港联交所呈交上市申请。
  三、盈利预测与投资建议
  作为行业龙头,公司业绩保持稳健,资产规模与主要核心业务指标名列行业前茅;投资管理实力强劲、海外业务优势显著,收入多元化、国际化。预计海通证券2017年BVPS 为10.21/10.94/11.84 元,PB 分别为1.5、1.4 和1.3 倍,给予强烈推荐评级。
  四、风险提示
  1、资本市场波动超预期;2、投行项目发行不及预期;3、国际业务发展不及预期。
  

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