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中美商贸问题会困扰四季度市场
来源:钱坤观点 2019-10-09 15:17

美股重挫,A股再次低开高走,红盘报收,这样的表现相较于日本、欧洲股市要强很多,必须承认,近几年我们资本市场的走势越来越有独立性,不再是一味得跟跌不跟涨,这种变化是许多方面共同作用的结果,核心还在于经济体量的增加、经济结构的变化、公司估值的合理以及场内资金更趋理性,所以长期来看,A股已经具备慢牛行情的环境和条件。

如果说美股不再影响A股,显然不可能。节后这两天,盘面中明显带有贸易冲突所带来的影响,海康威视、大华股份特停,在评估美国一旦限制技术出口对公司的影响;进入28家名单的科大讯飞、美亚柏科节后首日下跌,稀土概念异动,市场成交低迷,显然10月10日、11日中美商贸谈判对市场形成了制约,要预判A股短期表现,就必然要对这次谈判有所预判。

谈判结果无外乎向好或不好,如果结果向好,那么皆大欢喜,资本市场会重回慢牛,市场风险偏好上升,小盘股、科技股机会更大,但这种几率不高,因为中美商贸谈判历时大半年,之所以没有进展,是由于两国政府的强硬离场,现在让一方妥协,好像几率不大,那么周五就要有心理准备(资本市场也是这么预估)。我们利用时间轴来推演一下资本市场表现:在中美商贸谈判结果未落地以前,资金选择观望的概率最大(这是节后成交低迷的主因),指数难有趋势机会,银行、地产、水泥、基建这类低估值、高增长、高分红标的吸引力更大,周五晚间(预估时间)公布结果未能超预期,下周一机构资金会加大配置金融、地产类标的,黄金股或有脉冲机会,但以科创板、创业板为首高估值板块会承压,指数重心将下移,沪指可能向2850附近靠拢,由于权重股的稳定表现,市场没有系统风险,但赚钱效应下降,资金向大象聚集;15日美对2500亿商品加征关税,我们必然会采取反制手段。看到这里,我们是不是又回到老的剧本,资本市场再次进入外部环境和内在经济和估值博弈阶段,箱体震荡是最符合当前格面,沪指箱体处于2800--3000。

如果说贸易冲突仅仅停留在贸易层面,那么四季度投资就是相对简单的事情,但种种迹象表明,美国施压政策可能会延伸到金融领域,节前传出暂停中概股上市,虽然美官员澄清,不过谁能保证一定不会执行呢?除了可能限制中国企业直接融资,还可能下调中国企业评级增加企业融资成本、或者限制中国企业使用美元结算系统等手段来达到贸易上的条件。中美商贸谈判的路还很长,对我们精英阶层是重大考验。

如果中美商贸谈判以这样一个路径演变,四季度A股没有趋势机会,将围绕箱体运行,商贸问题升温,银行、地产、水泥、基建等低估值蓝筹机会更大;商贸问题降温,科技股会有表现的窗口期,此外四季度,又是军工、医药、次新股常规活跃期,四季度存在结构行情,只是时点的把握需要精准,否则差之分毫失之千里。


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